铁合金年报：价格或在南北之间摇摆-凯发k8国际唯一

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2022 年铁合金期货展望——价格或在南北之间摇摆
供应政策影响仍在：如果从长远来看，铁合金作为高耗能企业，单吨耗电硅铁8200 千瓦时，硅锰4200 千瓦时，在大部分工　　业品中，仅次于铝，在双碳背景下产能扩张受到严格限制。根据内蒙古印发的《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》、宁夏出台的《宁夏回族自治区能耗双控产业结构调整指导目录（试行）》、国家发改委发布《高耗能行业重点领域能耗标杆水平和基准水平（2021 版）》等文件要求，将来铁合金产能和产量易降难升，预计2022 年铁合金的产量很难超过2021年。
需求维持低位：在稳增长的要求下，明年国内融资环境相对宽松，基建有望逆周期发力，但全年需求仍有压力。同时在双碳的背景下，钢材产量依旧受限。根据《关于开展京津冀及周边地区2021-2022 年采暖季钢铁行业错峰生产的通知》也可以看出，通知要求明年一季度有关钢企错峰生产比例不低于上一年同期
粗钢产量的30%，粗钢压减在明年可能还会执行。另外，汽车芯片供给正逐步改善，积压的市场需求也得到部分释放，汽车行业开始进入加库周期，行业复苏可期，明年汽车供给量将明显提升，带动金属镁需求，提振硅铁市场。
出口或将回落：欧美地区pmi 已经开始见顶回落，海外需求有放缓的趋势。高企的通胀可能增加美联储继续收紧货币政策的压力，明年美联储将从qe 缩减转向加息，海外需求将回归常态。另外，我国对铁合金、再生钢铁原料等产品的出口限制力度加大。预计明年硅铁出口或将出现小幅回落。
成本电价支撑仍在：预计明年行业平均煤电燃料成本和全发电全成本为0.28 元和0.37 元，成本压力上升和市场机制逐步完善将推动电价进入上涨周期，从而为铁合金生产提供强力支撑。其他成本可能出现小幅回落。
展望：预计明年将面临供需双降的局面。随着煤炭保供稳价的有效执行，和锰矿高库存低需求的状况，铁合金生产原料均有下降空间。不过，随着电价市场化和成本压力，电价有望进入上涨周期，所以铁合金下方仍存在一定支撑。若按以前的低电价0.4元和今年的高电价0.8 元来计算，硅锰成本大概在6700-8300 元之间，硅铁成本大概在6500-9700 元之间。综合其他成本考虑，预计铁合金在7000 元左右会有较强的成本支撑，全年价格或在高低价格之间震荡。